Semi-conducteurs et logiciels : le marché anticipe l’après IA
Découvrez le troisième numéro de notre format « CONVICTIONS ».
Depuis le début de l’été 2026, un signal instructif émerge sur les marchés financiers : après avoir plébiscité les fabricants de puces et délaissé les éditeurs de logiciels, les investisseurs rééquilibrent leurs jugements.
Ce mouvement ne marque ni la fin de l’intelligence artificielle, ni l'arrêt des investissements. Il signale l'entrée dans une deuxième séquence : après la course à la capacité de calcul, vient l’épreuve de la monétisation.
Pendant la première phase, la ressource rare était la puissance de calcul. Aujourd'hui, la question des investisseurs change : quels revenus, quelles économies et quelles marges ces centaines de milliards de dollars d'infrastructures vont-ils concrètement produire ? De la construction des capacités à l'architecture des usages, la rareté se déplace.
Dans ce troisième numéro, Francis Jaisson, Président de Covéa Finance, parle de cette « migration de la valeur » et la nouvelle grille de lecture des actifs stratégiques.
