"OnDécrypte l'Hebdo" - Marché du crédit : vers une réévaluation des risques ?
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Découvrez l'intégralité de notre suivi des marchés de la semaine - 6 avril 2026
Après un bon début d’année, le marché du crédit montre de nouveaux signes de nervosité. Depuis le début de l’année, les primes se sont écartées de 14 points de base sur la catégorie Investissement et de 54 points de base sur le segment du Haut Rendement. Ces mouvements restent toutefois modestes au regard des risques croissants qui pèsent sur la classe d’actifs.
Plusieurs facteurs alimentent ces inquiétudes : la remise en cause des accords commerciaux avec les États-Unis après une décision de la Cour suprême américaine, la hausse des prix de l’énergie dans un contexte géopolitique tendu au Moyen-Orient, l’accélération des disruptions liées à l’intelligence artificielle qui fragilise certains modèles économiques, ainsi que des signaux de fragilité émergents sur le marché du crédit privé, devenu un maillon clé du financement des entreprises.
Dans ce contexte, les niveaux de primes actuels restent très éloignés de ceux observés il y a un an, lors des annonces sur les droits de douane réciproques de l’administration américaine, et plus encore des niveaux atteints à l’automne 2022, en pleine crise énergétique européenne et dans un environnement de forte inflation liée à la guerre en Ukraine.
Certes, des facteurs de soutien existent. La croissance économique demeure résiliente et les résultats du quatrième trimestre confirment la solidité des bilans des entreprises. Ces éléments entretiennent une forte demande des investisseurs, qui acceptent des primes de risque limitées en contrepartie de rendements absolus jugés satisfaisants, notamment au regard de l’histoire récente.
Pour autant, la prudence reste de mise. Le risque géopolitique, en particulier, apparaît encore faiblement intégré dans les valorisations, comparé aux précédents épisodes de stress. Cette sous-estimation pourrait amplifier la correction si l’environnement venait à se détériorer davantage. Les prochains mois pourraient ainsi marquer un tournant : d’un marché porté par la résilience des entreprises vers un marché contraint de revaloriser un environnement devenu nettement plus incertain.
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Marché du crédit : vers une réévaluation des risques ?Rédigé par
Eric LE COZ
Responsable de la gestion Mandats Taux
Sommaire
Analyse de l’évolution des marchés :
- Obligataire par Matthieu OHANA
- Actions Europe par Thomas THIROUIN
- Actions Internationales par Sophie PONS DUBLANC
- Le regard de l'analyste par Olivier BERTHET
Analyse Suivi Macroéconomique :
- États-Unis par Sébastien BERTHELOT
- Asie par Jean-Louis MOURIER
- Europe par Jean-Louis MOURIER
