"OnDécrypte l'Hebdo" - La Grande Transmission
Temps de lecture : min
Dans les prochaines années, la France devrait connaître la plus grande transmission patrimoniale de son histoire.
D’après certaines estimations, jusqu’à 9 000 milliards d'euros devraient être transmis d'ici à 2040*, via principalement l’immobilier et l’assurance-vie, les deux placements préférés des Français. Mais c’est aussi quelque 370 000 entreprises, employant pas moins de 3 millions de salariés, qui vont devoir retrouver un repreneur d’ici 2030. Un enjeu économique et sociétal sans précédent pour le pays.
Les chiffres alertent. D’après la BPI, 40 % des dirigeants de TPE-PME-ETI prévoient de céder leur société dans cinq ans, le tourisme et les transports sont les secteurs les plus concernés. Une grande majorité des entrepreneurs n’auraient pas encore réfléchi à leur succession. Sans préparation, des milliers d’entreprises pourraient disparaître, emportant emplois et savoir-faire.
Le financement reste l’obstacle majeur. Les banques, de plus en plus exigeantes, réclament des apports personnels élevés. Des repreneurs estiment que leur emprunt limite leur capacité d’investissement et jugent les charges financières trop lourdes. Complexité administrative et difficulté à fixer un prix juste aggravent la situation.
Le besoin d’accompagnement des entreprises est primordial. Les fonds d’investissement jouent un rôle clé dans la réussite des reprises, en apportant financement, expertise et réseau, tout en limitant les risques opérationnels. Toutefois, ces fonds ne s’intéressent qu’aux plus grandes PME et ETI, ce qui ne correspond qu’à une petite partie des entreprises à céder.
La Grande Transmission dépasse le cadre des entreprises. Les baby-boomers, détenteurs de l’essentiel du patrimoine national, lègueront une richesse accumulée. Pourtant, une grande partie de l’épargne est logée dans des fonds en euros, peu rémunérateurs finançant surtout la dette publique. Les ménages américains, eux, investissent davantage en actions avec des rendements nettement supérieurs, portés par une économie plus dynamique qu’en Europe. Dans un monde qui change, la France doit continuer à investir dans les industries de demain, synonyme d’espérance de rendement plus élevé. Cette manne financière, qui attend de changer de main, est une aubaine pour l’orienter davantage vers l’innovation et la croissance. Un choix cornélien pour la France qui doit contrôler son déficit budgétaire tout en soutenant les initiatives privées et maintenir une fiscalité attractive pour attirer les capitaux sur son territoire.
Ces défis sont autant d’opportunités pour la France et l’Europe. Les choix stratégiques des Etats guident nos choix d’investissement sur le long terme, que nous analysons dans nos Perspectives Economiques et Financières.
*Fondation Jean Jaurès
Rédigé par
Xavier SIMLER
Responsable de la Multigestion
Sommaire
Analyse de l’évolution des marchés :
- Obligataire par Mathieu OHANA
- Actions Europe par Fabrice FOY
- Actions Internationales par Vincent HADERER
Analyse Suivi Macroéconomique :
- États-Unis par Sébastien BERTHELOT
- Asie et Europe par Jean-Louis MOURIER
