"OnDécrypte l'Hebdo" - Lancement des obligations de défense européenne

Perspectives Économiques et Financières

Temps de lecture : 15:00 min

Découvrez l'intégralité de notre suivi des marchés de la semaine - 8 septembre 2025

Lors du sommet de l’OTAN du mois de juin, les Etats membres se sont engagés à augmenter leurs budgets consacrés à la défense et à la sécurité. Mais le problème du financement reste entier, surtout dans un contexte où les émissions souveraines sont déjà très importantes.
Pour faciliter le financement du secteur de la défense par les investisseurs privés, Euronext vient de mettre en place un label « Obligations de défense européennes » (European Defence Bond), avec un fonctionnement proche de celui des obligations vertes. Ces obligations peuvent être émises par tous types d’émetteur : Etats, quasi-Etats, supranationaux, entreprises financières ou non. Elles doivent servir à financer des systèmes, des capacités ou des infrastructures qui soutiennent la défense nationale et collective, la sécurité intérieur et extérieure et l’autonomie stratégique de l’Europe.
La première obligation de ce type a été émise par BPCE le 28 août, pour un montant de 750M€. C’est une obligation senior, de maturité septembre 2030. La demande des investisseurs a été de 2,8Mds€, soit plus de trois fois le montant émis. Cette forte demande a d’ailleurs permis à BPCE d’émettre 750M€ au lieu des 500M€ initialement prévus. L’émission s’est faite au taux de 3,125%, soit OAT+42 points de base (pbs). La prime d’émission offerte par rapport à une émission senior BPCE équivalente est d’environ 20pbs. BPCE s’engage à utiliser les fonds pour financer des entreprises sur l’ensemble de la chaîne de valeurs de l’industrie de la défense et de la sécurité ou pour financer l’achat par des acteurs européens d’équipements ou de services liés à la défense ou à la sécurité.
En plus d’améliorer la transparence et la confiance des investisseurs, ce nouveau cadre pourrait permettre la mise en place et l’alignement de futures initiatives de l’Union européenne et de ses Etats membres telles que les incitations financières ou le soutien réglementaire. Ce serait un nouvel exemple du retour du Politique que nous décrivons dans nos Perspectives Economiques et Financières.

Rédigé par

Marie-Edmée de Monts de Savasse
Responsable équipe Gestion OPC Taux

Sommaire

Analyse de l’évolution des marchés :
  • Obligataire par Xavier BOUSCHARAIN
  • Actions Europe par François-Xavier DE GOURCY
  • Actions Internationales par Kenn GAGNON
  • Le regard de l'analyste par Andréa LEMAIRE-SUAU
Analyse Suivi Macroéconomique :
  • États-Unis par Sébastien BERTHELOT
  • Europe par Jean-Louis MOURIER
  • Asie par Louis MARTIN

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