"OnDécrypte l'Hebdo" - Marché obligataire : entre prudence sur les taux longs et opportunités sur les taux courts

Perspectives Économiques et Financières

Temps de lecture : 12 min

Découvrez l'intégralité de notre suivi des marchés de la semaine - 6 juillet 2026

L’environnement obligataire reste partagé entre des anticipations de hausses de taux directeurs désormais limitées et des pressions persistantes sur les taux longs. Inflation encore élevée, déficits publics importants, besoins de financement croissants et risques politiques continuent de soutenir les rendements des maturités longues, justifiant une approche prudente et des niveaux d’intervention plus élevés pour nos investissements. Le second semestre pourrait être marqué par davantage de volatilité, notamment dans le contexte des débats budgétaires et des prochaines échéances électorales en France, en Italie et en Espagne.

À l’inverse, les maturités courtes offrent des opportunités plus attractives. Les marchés ayant déjà intégré une large part du resserrement monétaire attendu, les échéances de 2 à 3 ans permettent de déployer des stratégies de portage intéressantes sur les obligations souveraines comme sur le crédit, tout en limitant le risque de duration. Dans le même temps, les obligations indexées sur l’inflation retrouvent de l’intérêt grâce
au reflux des points morts d’inflation provoqué par la baisse des prix de l’énergie, alors que les taux réels demeurent attractifs.

Pour l’ensemble de nos investissements, nous maintenons une stratégie de diversification du risque. Les écarts de taux entre la dette française notamment et les autres émetteurs de la zone euro pourraient encore s’élargir dans un contexte d’incertitudes budgétaires et politiques.

Sur le crédit, les spreads restent historiquement serrés. Nous privilégions donc une approche sélective, centrée sur les émetteurs de qualité et les secteurs stratégiques, tout en restant prudents sur les entreprises les plus exposées au consommateur. Les rendements absolus demeurent attractifs, mais un élargissement des spreads offrirait des points d’entrée plus favorables pour renforcer l’exposition à la classe d’actifs.

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Marché obligataire : naviguer entre prudence et opportunités
Rédigé par

Eric LE COZ
Responsable de la gestion Mandats Taux

Sommaire

Analyse de l’évolution des marchés :
  • Obligataire par Lucas COUVERT
  • Actions Europe par Arthur POMIER
  • Actions Internationales par Sophie PONS DUBLANC
  • Le regard de l'analyste par Olivier BERTHET
Analyse Suivi Macroéconomique :
  • États-Unis par Sébastien BERTHELOT
  • Asie par Jean-Louis MOURIER
  • Europe par Jean-Louis MOURIER

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